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文章摘要： 所以本期評測中只討論產品眾籌、股權眾籌、物權眾籌與綜合型眾籌平臺所展示的專案資訊是投資者瞭解眾籌專案的主要方式
說出來你們可能不信，藍莓醬最初接觸「眾籌」還是來自母上大人的科普。有段時間，家裏三不五時出現的山核桃、小土豆、應季水果等各種農副產品，就對母上大人提出了合理但不失恭敬的質疑：「您每天都躲哪兒偷偷種地了？」
接著就開啟了她姐妹群裡的新世界，接觸到「商品預售」形式的產品型眾籌。因為這種形式的眾籌投入很低，比如對於農副產品來說，大家也都是抱著半支援半嚐鮮的心態，所以如果根據自身購買需求參與，基本上不存在出現大損失的情況：再不濟也能落點兒貨嘛。
圖：來自網路
但這幾年，越來越多不同模式的眾籌平臺出現在大家的視野中，平臺花樣翻新，媽媽的心思也活泛了起來，最近明確表示自己想通過眾籌平臺嘗試投點酒店、民宿專案，醬眉頭一皺：發現這事兒不簡單。
不過藍莓醬也能理解媽媽對於眾籌的這種「投資衝動」，畢竟我們都知道「雞蛋不能放在同一個籃子裡」，而少有人能告訴我們到底有哪些籃子可以選擇。
和銀行理財、股票、國債等傳統金融產品相比，在相同的時間內，眾籌專案可能帶來更的高收益，但投資者面臨的風險也更大。
它更像我們拿錢幫襯「朋友」生意，而眾籌平臺就像這些「朋友」的集結點。但是酒店、民宿類的投資，常常綜合2 – 3種模式（涉及股權、收益和消費），具體到每個專案都單獨分析也並不現實，所以藍莓醬本期就結合業界資料、平臺實測和已有眾籌專案投資經歷的朋友分享的真實體驗，為大家帶來眾籌平臺大評測！
參考2017年7月釋出的《中國眾籌行業發展研究》中所採集的平臺數據，截止2017年7月底，排除已經下線或轉型的，共檢索到國內現有439家處於運營狀態的眾籌平臺。
在這439家眾籌平臺中，進一步篩除：
1）平臺官網無法獲取完整資料的
2）展示資料不準確或更新不及時的
3）出現明顯資料造假的眾籌平臺
——得到427個符合標準、且尚在運營的評測物件。
另外，由於我國的公益眾籌仍然侷限在對個案的幫助，對資金流向缺乏持續跟蹤能力，甚至一些所謂「大病互助」的專案屬性模糊，遊離在保險和公益基金之間，也不具有收益的功能，所以本次評測不涉及此型別平臺。
而債權眾籌在我國多以P2P或P2B的網路借貸形式存在，收益和風險較之其他眾籌方式更高。且由於徵信體系的不健全，導致債權眾籌常出現後平臺跑路、專案方違約等各類風險事件，監管部門也已經發布《P2P網路借貸風險專項整治工作實施方案》，針對債權眾籌平臺進行全面整治。所以本期評測中只討論產品眾籌、股權眾籌、物權眾籌與綜合型眾籌。
最後，結合資料，綜合《中國眾籌平臺評級報告（2017年）》中所有被評為A+與A級的眾籌平臺，通過真實的平臺客服調查，我們選出5家產品眾籌、7家股權眾籌、3家物權眾籌、和3家綜合眾籌平臺，從投資者的角度分別進行評測。
我們從公司背景、資訊透明度、專案運營能力、風險控制和外部影響力5個維度對這4類眾籌平臺進行對比，綜合各項得分，冠軍分別是：
產品型眾籌：京東眾籌 & 淘寶眾籌
產品型眾籌也叫權益眾籌、獎勵眾籌或回報眾籌，是指支持者在產品或服務釋出前對該專案或公司進行投資，最後獲得相應產品或服務作為獎勵的一種模式。具體評分如下：
股權型眾籌：京東東家 & 迷你投（36氪股權投資）
股權型眾籌是指「網際網路非公開股權融資」，一般是融資者通過投資人購買公司一定比例的股份，通過分紅或股權變現的方式獲得未來收益。具體評分如下：
物權型眾籌：維C理財
物權眾籌是指通過網路籌集資金購買實物資產，投資人分享資產升值變現獲得的利潤收入。具體評分如下：
綜合型眾籌：多彩投
大部分綜合型眾籌是收益型眾籌的複合模式，而收益型眾籌是指投資者在不持有公司股權的情況下，享有公司經營所獲利潤的收益。綜合型眾籌多為「收益+產品」或「收益+股權」的模式。具體評分如下：
1. 評測維度
從投資者關注的角度出發，我們又對公司背景、資訊透明度、專案運營能力、風險控制和外部影響力進一步細分：
本期評測主要從資本實力和團隊背景來評估眾籌平臺公司的整體實力。資本實力包括所獲風投情況、股東構成、團隊背景、以及公司決策層構成，這些也作為判斷平臺是否具備能力支撐專案順利運營的參考條件。
資訊透明度是投資者考察並選擇眾籌平臺的重要指標，評測過程中我們主要通過各平臺官網建設和資訊公開情況來考察。平臺自身資訊是否完整包括：公司概況、團隊概況、社會資源、和聯繫方式。而平臺客觀性則表現爲是否出現虛假的描述、或以誘導投資為目的公開不實的財務狀況。
大部分網站的專案數量和融資金額都會在官網主頁顯示並實時更新，幫助投資者瞭解整個眾籌平臺的活躍程度。
首先我們需要考察專案資訊的完整性，平臺所展示的專案資訊是投資者瞭解眾籌專案的主要方式：是否通過視訊、圖片、相關資質證明、和文字完整呈現產品，有無提供專案方資訊（團隊人員）、專案資料（投資協議、財務資料、商務計劃書、投資方會遇到的常見問題回答）、以及清晰的彙報方案。
而專案資訊的客觀性則主要通過平臺所釋出資訊的合法性、真實性來衡量，體現在是否出現誇張不實的專案描述，或故意弱化投資風險資訊。另外，專案動態更新是否及時，有無「預約」、「進行中」、「已結束」等類似明顯的狀態標識——也可以幫助投資者通過清晰的動態分類，來判斷是否值得花費時間深入瞭解專案。
風險控制主要體現為平臺對專案的篩選和稽覈制度，以及專案籌後的跟進與維護。另外在實際調研中，客服的抽樣調查也是我們判斷遇到風險相關問題能否得到及時解決、或找到相應人員的標準之一。
入選本次評測的眾籌平臺均擁有自己尚在運營的微信公眾號，我們對這個維度的評分標準為各平臺公眾號粉絲數量、文章瀏覽量和互動熱度。而媒體合作方面則更關注媒體矩陣的構建，能否結合開放媒體平臺進行覆蓋面廣泛且有效的宣傳。
2. 眾籌平臺分類
產品型眾籌
低投入 ★★★★☆
低風險 ★★★★☆
高收益 ★☆☆☆☆
靈活性 –
藍莓醬剛知道產品型眾籌的時候，因為覺得它投入低、風險也低，所以自己也拿小几百試了一把，最直接的感受就是：這種「下單→付款→等專案方發貨」的流程和買個發貨時間比較晚的商品有什麼不同？
結合國外同類平臺我們發現，雖然國內產品眾籌從參與流程來看和國外早期的產品眾籌平臺沒有太大區別，但相比Kickstarter和Indiegogo這類側重為產品開發籌集資金的平臺，國內的產品眾籌的主要目的是在產品正式釋出前獲取更多曝光，在目標受眾中建立一定的認知度，所以從專案發起到向支持者發貨的週期通常為1 – 2個月，不像國外產品眾籌平臺動輒半年起那麼難熬。
產品型眾籌的「產品」通常是我們日常生活中會用到的東西，比如各種創新便捷的電子裝置、實用家居、以及農副產品，我們更容易對這類產品進行簡單、直觀的評估；另外，大部分專案的規模小，資金投入的門檻較低，投入在幾十元到幾千元不等（尤其農副產品通常為幾百元），而且例如京東、淘寶、蘇寧等平臺為很多專案投資的參與者都設定了1元抽獎，所以這種投資方式的參與者通常也叫「支持者」。
本次評測中產品型眾籌的冠軍平臺——京東和淘寶眾籌脫穎而出的很大一部分原因是長期作為電商平臺所積累的大量穩定潛在使用者。所以通過網站調查，我們可以清晰地看到這些平臺在專案上線前針對其資金情況、團隊建設、生產現狀、銷售渠道、以及法律和審計進行了基本的核實。而京東眾籌又在平臺發展初期有著清晰的側重：結合自身優勢重點支援智慧硬體專案，所以科技產品所佔比例較大，擁有相對健全的資金支援、營銷、法律、和審計服務，選擇此類專案的成功率較高，「支持者」體驗的滿意度相比其他專案也更高。
從風險控制的角度來看，產品相對單一的平臺，如點籌網（農業）和摩點網（動漫產業）則更容易形成統一的標準，所以對於風險控制、專案上線的稽覈更爲規範化。
藍莓醬的建議是，針對一些已有成熟先例、創新性不突出、支援金額又較高的產品眾籌還需要理性地比較——是否需要花費普通購買10倍左右的時間，等待一個充滿未知的新產品。畢竟產品眾籌專案進行過程中我們無法覈實產品的實際質量，更無法預知後期一旦出現有待優化的問題，售後服務能否如約兌現。
輕眾籌（如京東旗下輕眾籌）是產品型眾籌的衍生品，特點是在微信、app等移動客戶端就可以發起並讓投資者參與。它簡化了普通眾籌專案複雜的稽覈流程、縮短了整個週期的市場，所以適合為1萬元左右（類似農副產品）的小型專案籌資。對於「產品眾籌」這種投資方式躍躍欲試但仍有疑問的投資者，也能夠通過參與這種小額眾籌來了解這種資金運作的方式和基本流程，是一種風險和投入都較小的「試水」選擇。
股權型眾籌
低投入 ★☆☆☆☆
低風險 ★☆☆☆☆
高收益 ★★★★☆
靈活性 ★☆☆☆☆
這種眾籌方式對於投資人的要求較高，首先需要覈實個人資產情況成為認證投資人。本期評測中的股權眾籌平臺在投資者註冊成為使用者前都會明確標示，比如本次評測冠軍就在平臺首頁標註了適合股權投資的人群的特徵：（可點選檢視大圖）
股權型眾籌是普通投資人加入到股權型專案中的一個機會，可以選擇自己熟悉領域的專案投資。但對於普通投資人來說也更具挑戰——相比專業的風險投資人，我們缺乏篩選專案的能力，所面臨的風險也更大。
此外，這種眾籌形式的退出方式和傳統風險投資並無二致，而大部分參與股權融資的公司都在初創期，投資週期可能長達5年左右，也就意味著5年期間投資者擁有的股權無法公開自由地轉讓或交易。
而且由於退出機制的設立，投資者一旦支付投資款項，便不可退出該專案，否則將失去所有投資款項，所以資金的靈活性相比其他眾籌模式較差。這也是為什麼2016年全年48,437個獲得成功的眾籌專案中，僅有1087個是股權眾籌專案。
所以股權眾籌對於專案成功的定義和其他眾籌模式也有所區別，一些平臺即使所籌金額未達到預期融資金額，但在平臺、專案方、投資者三方經過商議認為可以接受的情況下，也視為眾籌成功；或者平臺預先設定最低融資金額，籌到股權超過最低融資金額也視為成功；而本期股權眾籌冠軍京東東家對於專案成功的設定為：「如果認購額超過本次募集資金的80%但不足100%時，若領投人願意補足，則該輪融資成功。」
考慮到普通投資者的對於股權眾籌專案瞭解有限，很多股權眾籌專案都採用「領投+跟投」的模式，由專業投資人或機構充當領投人，滿足基本條件的普通投資者作為跟投者，解決了投資者數量較多時決策效率低下的問題，同時也能夠獲得專業投資人的經驗和引導。
我們在評測過程也著重考量平臺是否擁有投資指導服務（如針對普通投資者的眾籌資訊科普和行業動向）、清晰的流程和規則呈現。所以在各項綜合評分都比較突出、且擁有針對普通投資人的清晰指導頁面的京東東家與迷你投獲得了冠軍，其中迷你投所屬36kr長期提供投資指導資訊和行業相關的媒體資訊公佈，綜合《中國眾籌平臺評級報告（2017年）》對此項的評分，在公司背景此項略勝一籌。
物權型眾籌
低投入 ★★☆☆☆
低風險 ★★☆☆☆
高收益 ★★★☆☆
靈活性 ★★☆☆☆
物權型眾籌是近幾年國內發展較快的模式之一，主要體現為汽車和房地產眾籌，指投資人通過平臺購買實物資產，平臺將實物資產交與合作機構處置（出售或變現），退出時獲得利潤收益和本金。
汽車眾籌主要分為「新車眾籌」和「二手車眾籌」，新車眾籌也可以理解為將4S店的車放到眾籌平臺上出售，投資者通過買賣差價獲得受益。但因為國內人均汽車保有量近幾年已經達到相當高的水平，大家玩得比較多的還是「二手車眾籌」，以本次物權型眾籌的冠軍維C理財為例，籌資方將低於市場價格的優質二手車釋出到平臺，投資人出資（通常最低投資金額為1000元）「購買」該車輛後，籌資方再將車輛出售賺取差價，獲得收益與投資人進行分紅。
如果在規定期限內車輛成功售出，投資者將獲得收益和本金返還；但如果出現滯銷的情況，投資者僅獲得本金返還。
很多人可能會覺得二手車眾籌因為投入有限，比起股權眾籌還是穩妥一些。但藍莓醬在實際參與過程中的體驗是：雖然兩者的政策都不明朗，但股權型眾籌本身已有明確的業內操作規則，平臺對於專案發起專案方有嚴格的稽覈制度，加之投資人面對金額較大的投入更為謹慎的態度，至少規避了很多惡性事件發生。
而完全作為新生事物的二手車市場在政策監管和行業規範都是空白狀態。即便是本次評測中的冠軍維C理財也曾面臨「被指平臺上的交易專案是假標」的敲詐，對此，維C理財選擇了報警；但不乏個別心虛的平臺掏錢「認栽」息事寧人。
房地產眾籌也有類似情況，雖然2016年4月房地產監管部門已經對全國範圍內的「房產+眾籌」模式平臺進行了整治，但國內房地產市場的狀況依然一言難盡。從資料上看，截至2016年年底，27家房地產眾籌平臺中已有超過半數平臺下線或轉型——至少在規範的監管標準出臺之前，物權眾籌都是一種不夠穩定且需要承擔相當風險的投資方式。
綜合型眾籌
低投入 ★★★☆☆
低風險 ★★★☆☆
高收益 ★★★☆☆
靈活性 ★★★★☆
綜合型眾籌多為收益型眾籌和其他型別眾籌的複合模式，單一的收益型眾籌（Royalty-based Crowdfunding）是指投資人在不持有企業股份的情況下，獲得企業經營所得的銷售收入分成。
國內綜合型眾籌通常採用的是「股權+收益」或「產品+收益」的形式，對於投資者來說，也擁有了更多樣的回報模式選擇，可以在自己能夠承受的風險範圍內進行理財配置。
雖然在綜合型眾籌中，股權專案只佔很少的一部分，但參與股權眾籌前期投資人的擔保和抵押程式也是必不可少的。這對平臺來說，可以篩選出適合的投資者；另一方面，也為投資者提供了一個二次自我評估的機會：畢竟涉及股權的專案往往與高風險掛鉤，即使與產品、權益模式的組合一定程度上降低了投資人所承擔的風險，但投入前仍需要對自己持有的資產和可承受的風險範圍做全面評估。
相比單一的股權眾籌，投資人蔘與綜合型眾籌的收益並不侷限為「財務收益」。而且現有的綜合型眾籌主要集中在民宿、酒店行業，購入股權的代價也並沒有單一股權眾籌高，專案的股權投入多為2-5萬/份，這也意味著我們花一次旅行的錢，就能同時擁有「股東身份」，又是享受專案產品或服務消費權益的「專案參與者」。很多人也是通過綜合型眾籌接觸到這種投資方式的。
通常一旦預約入股，此類平臺都會有運營人員將預約投資人和專案發起方負責人加入同一群組，這種方式可以讓投資人和專案方直接互動，投資人也能夠對自己關心的細節問題提出疑問，尋求解答，節省了雙方時間，也讓專案資訊更透明化。尤其是很多本身對投資概念比較模糊，但對專案本身感興趣的投資人，群組對於大家來說更像是一種即時的資訊交換平臺。
這點大部分綜合型平臺都能夠做到，主要區別在於群組的投後維護是否完善——即使專案已經投資完成，也不排除投資人和專案雙方仍有後期問題需要確認，尤其是對於投資者來說，這也是他們跟進專案進展的主要渠道之一
綜合型眾籌中的冠軍多彩投結合了「產品+收益+股權」三種投資模式，根據不同的專案提供投資模式選擇，投資者也可以根據眾籌模式分類找到合適的投資模式，而且該平臺在公司背景、風險控制、運營能力和外部影響力都有突出的表現，因為專案集中在民宿和酒店產業，不像同類平臺專案分散，所以更容易形成流程清晰的風險控制和運營機制。
多彩投公佈的資料顯示：2017年上半年平臺共發起175次眾籌專案，其中有161成功專案，成功率高達92%。另外針對專案資訊的披露，它也是我們在實際參與中，少數能夠在官網專案頁面可以下載到查閱具體合夥資訊、詳細商業計劃、以及參考投資協議的平臺。
而在外部影響力方面，多彩投利用雙公眾號的形式把資訊披露、專案宣傳和使用者體驗相結合，有意向的投資者通過同名公眾號瞭解最新名宿眾籌專案的同時，在民宿體驗為主體的公眾號也可以通過轉發參與免費試住活動，比起單純通過視訊、圖文推廣的民宿專案，讓投資人有機會更直觀地瞭解民宿眾籌專案的相關資訊。
而綜合型眾籌作為一種在專案啟動、宣傳過程中有大量媒體曝光的模式，相比其他單一眾籌模式，受到公眾、輿論、和投資人監督的程度更高，一旦平臺專案出現問題，投資參與者也能夠即時做出反應，對於普通投資者來說是相對可控的選擇。
眾籌作為關注度越來越高的投資方式，市場分類複雜且發展迅猛，國內眾籌仍處於快速更新甚至轉型的不穩定階段。但不得不承認，眾籌的收益模式和高利潤預期對普通投資人來說確實是極富吸引力的，尤其是綜合型眾籌，在提供收益分紅的同時，也給予初涉眾籌投資平臺的人更多參與專案的視窗。
雖然對於平臺的選擇並不是收益的保障，更不是投資方向的指南，但藍莓醬希望我們經過 「資本實力、運營、資訊公開、風險控制、和外部影響力」的篩選和評分，能作為大家選擇眾籌投資平臺的參考，結合自己的領域專業、衡量自身的資金風險承受能力，在可靠的平臺上遇見能為自己創造利潤的合適專案。
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