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中國第三方支付商業職能變革研究

1、政策環境提高支付牌照價值

牌照監管體系下,支付牌照的價值被集中凸顯。

2、線下豐富的支付場景有待開發

廣闊的市場吸引更多支付公司著力發展線下業務

二維碼、智能POS等支付工具的推動作用下,這些小店的銷售額均有可能被納入第三方支付的業務版圖。廣闊的市場前景,使絕大部分支付公司,都轉向線下業務。


3、技術推動線下支付二次加速

線下支付價值不斷增大

4、技術脈衝式的促進作用

第三方支付受到技術推動繼續增長

5、競合時代

移動支付收單業務的融合趨勢

在整條線下支付的商業版圖中,銀行卡收單是在移動互聯網新趨勢下,發揮獨特歷史作用的「古老貴族」。近年來,互聯網商業領袖及互聯網巨頭的戰略,都不約而同地集中在線下實體經濟。但實際上線下商業環境非常複雜,擅長輕資產運營的互聯網公司,在進軍線下的過程中並沒有想象中那麼順利。比如:線下團隊管理、績效、監督、營銷和服務等,每一項都和線上有區別。而互聯網公司的不足,卻是收單機構的優勢,這也造就了移動支付線下支付獨特的圖景,移動支付公司通過兩條渠道完成業務,一條是利用自身資源,聯合聚合支付公司幫助商戶直接轉化;另一條是與收單機構合作。而當收單機構的智能POS協助完成了移動支付業務后,這筆業務產生的交易規模既計入移動支付,又計入收單業務。

6、收單業務與移動支付此增彼漲

智能POS同時滿足卡基和賬基支付,成為線下良好助力

過去銀行卡收單對支付行業交易規模的貢獻始終最高,佔比大於50%。而2015年之後,隨著社交支付的興起,銀行卡的使用頻率驟降,這對銀行卡收單行業中的傳統業務產生了巨大打擊,但也隨之為古老的銀行卡收單業務帶來了新的活力。當原本僅用於收單的傳統POS升級為智能POS后,即可同時滿足卡基(基於銀行卡)和賬基(基於移動支付賬戶)支付。智能POS豐富的線下布局,使得他們天生地成為移動支付線下擴張中的良好助力,並為收單業務帶來了新的機會,使收單業務與移動支付高度融合,並形成此增彼漲的態勢。

7、賬戶端:基於移動支付的賬戶發展

支付賬戶是新時代的「虛擬銀行卡」

2015年,《非銀行支付機構網路支付業務管理辦法》的頒布以及後續的實施,從側面強化了支付賬戶在新金融環境中的作用。就市場目前情況來看,比較有影響力的支付公司,均不僅從事支付業務,利用各種不同種類的金融牌照,在事實上具備了綜合金融機構乃至銀行的功能,而其賬戶體系則與銀行卡的定位相當。

在這個基礎上,賬戶端的移動支付公司在整條線下支付產業鏈中,追求的是用戶規模的龐大,交易規模的提升以及用戶粘性的增加。一如銀行卡之於銀行,賬戶體系的構建和完善,是支付公司從支付這種高級流量業務向利潤更高的金融業務、大數據業務、科技業務過度的跳板。因此理論上,能夠幫助其完成這個功能的一切合作方,都回被視為重要助力。

8、受理端:與賬戶端成正相關增長態勢

覆蓋線上線下兩種方式,是支付的關鍵環節

受理端存在兩種方式,一種是2016年底比較火熱的概念聚合支付,處於線上;另一種是在廣泛存在的銀行卡收單機構,處於線下,例如銀聯商務、拉卡拉支付。根據監管要求,聚合支付公司僅作為「地推」團隊存在,本身不會涉及支付資金流。這也使得銀行卡收單機構的地位更加重要。受理端與賬戶端形成正相關的增長態勢,賬戶端的爆發性增長帶來受理端的快速發展。

9、受理端:行業壁壘高,進入門檻高

受理端市場進入規範有序競爭

受理端,以經營商戶為主,對牌照資質的要求較高,門檻和壁壘較高。

在高壁壘高門檻的保護及牌照資質的高要求下,受理端形成了相對穩定和封閉的市場,較難有新進入者,而現存參與方對監管政策的敏感度也更高。在監管政策逐漸收緊的態勢下,違規成本就顯現了出來,例如有的機構被處罰高額罰金,有的被限制業務發展,有的被吊銷牌照。因此,走正道、守規矩的企業,才能長久生存發展,受理端市場進入了更加規範有序的競爭。

10、牌照漸成稀缺資源

牌照成為存量市場之爭,不再新增牌照

2017年,獲得第三方支付牌照的企業共247家,其中預付卡發行與受理佔比最高,但是市場價值尚待開發。儘管進入移動時代,互聯網支付依舊相當於基礎設施,因此牌照數量相對也比較多。處於風口浪尖的移動支付牌照最為稀缺,並且央行明確發過文件,表示不再新發牌照,所以牌照已經成為存量市場之爭。未來在銀行卡收單和移動支付的配合下,這兩張牌照將成為市場稀缺資源。尤其在銀行卡收單領域,線下的布局非一朝一夕可以完善,而智能POS的研發亦非低成本投入即可做到,導致目前市場上優秀的,有一定歷史積澱,又具備很強科技創新能力的收單機構價值有所凸顯。

11、線下支付依舊是主戰場

線下支付環境場景豐富,滲透率有待提升,前景廣闊

2016年,居民最終消費支出超過29.2萬億人民幣。在經濟轉型的時間節點關口,消費是政府和社會各界普遍關注和推動的領域。作為全球最好的消費市場,在宏觀統計過程中,有大量的民間交易未被記錄在內,這些民間交易大部分屬於線下交易,而隨著支付新業態的成熟,未來這些尚未被記錄的交易均會成為第三方支付的目標市場,未來發展空間廣闊。

12、政策驅動下的良幣驅逐劣幣

更多金融創新將集中在現有合規業務的升級領域

在所有互聯網金融領域中,第三方支付是監管最早落地,牌照和管理體系最為健全的一個大分支。2016年業內監管進一步趨嚴,在支付行業內監管目的更加明確,即:讓更多的創新發生在走正道、合規且能承擔社會責任的企業中。進而形成一種良幣驅逐劣幣的態勢。這會讓第三方支付行業產生三種變化。

13、支付交易鏈的整體價值日益凸顯

各支付埠強強聯合在整體的交易鏈條中實現價值最大化

現階段,用戶量、交易規模等數據是判斷支付企業價值的最重要標準。但事實上,大多數交易是由賬戶端與受理端共同完成的,賬戶端業務量大也能帶動受理端的交易增量。這意味著同一個用戶的同一筆交易,在多個平台的價值被分開估算。依照交易的資金流將支付的各個環節橫向打通后,整個交易鏈條的價值則被全面放大。

在整個鏈條中,支付各端的價值不再局限於自身獨立封閉的交易規模。所在鏈條能夠接入的優質企業越多,其平台的產業能力就越強,從而帶動整個交易鏈條的價值提升。強強聯合也將成為賬戶端、受理端的各巨頭企業的必然選擇。

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